¿Cómo van las expectativas en el panorama actual?

Perú es considerado una economía pequeña y abierta, por lo tanto, su desempeño económico dependerá del dinamismo del sector externo; específicamente, de los precios de sus principales productos de exportación como el cobre, oro y zinc. Una primera y correcta intuición nos llevaría a concluir que en tiempos en que los precios de commodities son altos, la economía -junto con sus expectativas- tenderá a elevarse como sucedió en el 2011 donde el boom en el precio del cobre situó nuestras expectativas en 73 puntos y la inversión privada creció 30.3% en el primer trimestre de dicho año.

Por otro lado, también es plausible inferir que en tiempos de baja cotización de los metales de exportación o menores tasas de crecimiento de nuestros principales socios comerciales (EE.UU y China), se deteriorarían las expectativas empresariales, con la consiguiente reducción en los niveles de inversión. Lo anterior se evidenció tanto en la crisis del 2008 como en la pandemia del COVID-19, momentos en los cuales las expectativas tocaron piso, rebajándose a niveles de 35.3 y 17.4 puntos, respectivamente. En la misma línea, la inversión privada se contrajo durante el segundo trimestre del 2008 en un 16% % y en un 57% en tercer trimestre del 2020 (BCRP).

Los resultados del primer semestre del 2022 no fueron los más favorables: el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania, los persistentes altos niveles de inflación alrededor del mundo y el endurecimiento de las condiciones financieras recortaron las previsiones de crecimiento a nivel mundial (2022: 3.2%, 2023: 2.9%). Del mismo modo, el descontento social, el constante ruido político a nivel local, la falta de perfiles especializados en puestos públicos claves y las continuas fricciones entre el Ejecutivo y el Legislativo golpearon las expectativas empresariales hasta situarlas a niveles similares a los de la crisis del 2008 (T1-2022: 35 pts.), cuando la inversión tocó terreno negativo.

Recordemos que entidades como el BCRP y el MEF proyectan un crecimiento nulo de la inversión privada para el presente año. Sin embargo, las expectativas vienen registrándose en territorio pesimista por quince meses consecutivos y situándose en niveles mínimos, lo que podría desencadenar previsiones a la baja de inversión, empleo, consumo y PBI. El posible panorama de menor crecimiento jugaría en contra a partir del 2023 y los próximos años, dado que no se generarían los puestos de trabajo necesarios para sostener los actuales niveles de consumo y bienestar y además incentivaría a mayores tasas de ahorro y baja actividad comercial.

¿Qué se debería hacer?

Las previsiones de crecimiento económico peruano para el próximo año rondan el 2.8% desde una previsión inicial de 4.0% a inicios de año (MEF, 2022). En este contexto, el fisco deberá implementar medidas enfocadas a la recuperación de la confianza empresarial, debido a que un aumento en 10 puntos de las expectativas impulsaría en un 0.8% al PBI, mediante la relación entre inversión, empleo y consumo [4]. La percepción sobre la estabilidad de las reglas de juego y la capacidad de la administración pública para generar un entorno favorable para los negocios, serán los principales retos de la política pública en el corto y mediano plazo.